|
События, происходившие в 2000 году на рынке NASDAQ, имели явно выраженный характер кризиса. Динамичное развитие рынка имеет свои пределы. Когда рост не имеет под собой реальной основы, а носит чисто спекулятивный характер, это может привести к глубоким и тяжелым кризисам и депрессиям не только на фондовом рынке и реальном секторе, но и в экономической системе всей страны.
Именно несоответствие ожиданий участников рынка с реальным положением вещей, а также массовый интерес игроков к быстрорастущему фтомену Интернет и имел место в 2000г. в США. Бурный интерес инвесторов к перспективам технологических акций привел к беспрецедентным в истории американской компьютерной биржи NASDAQ колебаниям цен. Темпы роста были настолько высоки, что многие секторы этого рынка удвоили или в некоторых случаях утроили свою капитализацию. Для абсолютного большинства экспертов было очевидно, что продолжение роста такими темпами невозможно, однако возможности предсказать точный момент перелома тенденции было практически невозможно. Сложилась опасная ситуация, когда капиталы инвесторов во всем мире покидали индустриальные и финансовые акции для покупки нескольких десятков акций blue chip технологического рынка. Такой механизм финансирования роста одной части рынка путем перемещения средств очевидно должен был привести к кризису. Начало однако было положено совсем другими событиями. «28» марта авторитетный на бирже шеф-аналитик инвестиционного банка Goldman Sachs Абби Коэн сообщила, что снижает долю акций в своем портфеле с 70% до 65%. В комментарии к своему решению она сообщила, что ситуация на американском рынке акций изменилась и в ближайшем времени инвестором не стоит рассчитывать на продолжение стремительного роста курсов. Рынок в целом имел шанс на замедленное позитивное развитие, однако акции технологических компаний перестанут быть фаворитами. В ходе сессии на следующий день NASDAQ потерял около 2,5%, причем падали в цене буквально все сектора технологического рынка.
Через день свое мнение о перспективах рынка менеджер управляющей компании Templeton Asset Management Марк Мебиус. Он заявил, что интернетовский сектор сильно переоценен, курсы входящих в него компаний будут снижаться. При чем для тех компаний, которые работали на тот момент без прибыли, снижение может составить 90%. В 1995—1999гг. (и в особенности в период с 1997-го по 1998-й) миллиардные капитализации Интернет-компаний при отрицательной чистой прибыли были не исключением, а скорее нормой. В ходе двух последовавших за этим сессий NASDAQ потерял еще 6%. Зато выиграли от этого нетехнологичные сектора американского рынка в особенности финансовые акции, ценные бумаги фармакологических и индустриальных компаний.
Конечно, такие пессимистичные прогнозы были не причиной, а скорее поводом к сбросу акций. Третьим негативным фактором, повлиявшим на продолжение понижательной тенденции, явилось решение суда по «делу Microsoft)), которую признали виновной в нарушении антимонопольного законодательства.
Назывались и другие факторы, ухудшавшие создавшееся положение, в т.ч.:
- отчет Barron показал, что многие лидеры «новой экономики» в будущем году начнут испытывать серьезные проблемы с наличными средствами;
- пришло сообщение о неожиданном ускорении темпов инфляции в США;
- невероятный рост за последние годы числа day-трейдеров - мелких частных игроков, торгующих на новых брокерских интернет-площадках. Примером воздействия day-трейдеров на рынок является история про первого ребенка, который управлял рынком акций.
21 сентября 2000 года Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC), независимое федеральное ведомство, созданное в 1934 году с целью регулирования операций с ценными бумагами, контроля за соблюдением законов и правил деятельности бирж и финансового рынка, защиты инвесторов от мошенничества, закрыло дело против некоего Джонатана Лебеда (Jonathan Lebed)4. В заявлении для прессы Комиссия объяснил, что 15-летний Джонатан -первый несовершеннолетний, обвиненный в мошенничестве на рынке акций -использовал Интернет, чтобы распространять акции из своей комнаты в Сидар-Гроув (Cedar Grove), Нью-Джерси. Вооружившись лишь счетами А01 и E-Trade, мальчик приобрел акции, а затем «от имени многочисленных вымышленных лиц» отправил сотни сообщений на доску объявлений Yahoo Finance, советуя купить эти акции всем остальным. SEC заявила, что с сентября 1999-го по февраль 2000г. Джонатан Лебед проделал свой трюк одиннадцать раз, и всякий раз на рынке акций начиналась паника. На случай, если его акции возрастут в цене, он заранее оставлял свои заказы. Так всегда и происходило. Ежедневный торговый оборот мелких компаний, с которыми он имел дело, в среднем составлял 60000 акций; в те дни, когда он отправлял свои сообщения, эта цифра возрастала до миллиона. Но, прежде всего, он зарабатывал на этом деньги. В период с сентября 1999-го по февраль 2000г. мальчик выручал минимум $12000 в день. Его рекорд - $74000. Общая сумма незаконной прибыли, возвращенная SEC, составила $285000 с учетом процентов.
Завышенные ожидания должны были в результате скорректироваться, но корректировка произошла уже в момент перегрева системы. В феврале 2000г. началось свободное падение акций дот-комов. В течение всего лишь нескольких недель в начале 2000 года NASDAQ рухнул почти на 40%,5 большинство экспертов сошлось во мнении, что с рынком произошло нечто не просто серьезное, но в известной мере эпохальное.
Стремительный рост рынка высокотехнологичных предприятий сменился столь же стремительным падением в связи с переоценкой стоимости ценных бумаг и их ценности для инвесторов. Комиссия США по ценным бумагам не смогла эффективно используя методы регулирования рынка ценных бумаг предотвратить кризис на рассматриваемом рынке. Хотелось бы отметить, что причиной кризиса стало не ухудшение положения компаний высокотехнологичного сектора. Эти компании только зарождались вместе с сектором, в котором им предстояло развиваться и функционировать, поэтому они смогли показать хорошую положительную динамику стоимости акций. Впоследствии, рост спроса на ценные бумаги этих компаний стал значительно опережать естественное развитие самих компаний, создавая спекулятивный пузырь, не имеющий реального обеспечения. Произошедший кризис не может уменьшить важность и необходимость дальнейшего развития Интернет-технологий, так как процесс перехода к новому типу экономического развития уже начался.
Итак, появление Интернет обусловлено было исторически и политически. Решение проблемы национальной безопасности позволило создать уникальную систему передачи и сохранения данных, которая в результате значительно повлияла, в том числе, и на развитие экономических систем, и взаимодействие субъектов этих систем. Таким образом, формировалась и развивалась основа «новой экономики». Развитие Сети способствовало проникновению Интернета во многие сферы экономической деятельности. Особенно важно появление WWW-среды, которая позволила использовать Интернет-технологии в деятельности компаний.
Несмотря на кризис 2000г. на рынке NASDAQ, роль Интернета в развитии экономического сообщества не уменьшилась. Достаточно отметить, что общее количество пользователей Интернета выросло с 1,07 млрд. в 2005г. до 1,21 млрд. в 2006г. Причинами роста эксперты называют улучшение средств защиты передачи данных, гибкие системы платежей, развитие систем доставки, качественный рост управления взаимоотношений с потребителями. Это будет способствовать дальнейшему развитию е-коммерции. Так до 2010г. прогнозируется ежегодный рост на 14% розничной торговли в сети6
|
